SpaceX के IPO फाइलिंग से नुकसान और मस्क के नियंत्रण का खुलासा हुआ है, क्योंकि कंपनी AI पर अपना भविष्य टिका रही है।

21 मई । स्पेसएक्स ने बुधवार को अपने आईपीओ फाइलिंग से पर्दा उठाया, जिससे निवेशकों के सामने यह स्पष्ट हो गया कि एलोन मस्क कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर कितना नुकसान उठा रहे हैं, जबकि कंपनी का भविष्य रॉकेट निर्माता को एआई पावरहाउस में बदलने पर दांव पर लगा रहे हैं।

इसका अधिकांश दृष्टिकोण स्पेसएक्स द्वारा उन प्रौद्योगिकियों और बाजारों पर प्रभुत्व स्थापित करने पर आधारित है जो अभी मौजूद नहीं हैं – मंगल मिशन से लेकर अंतरिक्ष में एआई डेटा केंद्रों तक।

कई लोगों के लिए, मस्क का टेस्ला को दुनिया की सबसे मूल्यवान ऑटो कंपनी में बदलने और दुनिया का पहला पूरी तरह से पुन: प्रयोज्य रॉकेट और सबसे बड़ा उपग्रह नेटवर्क विकसित करने का रिकॉर्ड ही निवेश को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त है।

इस फाइलिंग से स्पेसएक्स पर मस्क का कड़ा नियंत्रण और मजबूत हो जाता है, जबकि शेयरधारकों को उनके फैसलों पर बहुत कम अधिकार मिलता है। इससे यह पता चलता है कि फरवरी में xAI के अधिग्रहण के बाद से AI कितना महत्वपूर्ण हो गया है, जिसने कंपनी के अधिकांश खर्च और पहली तिमाही में हुए अधिकांश नुकसान को प्रभावित किया।

यह लिस्टिंग 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक मूल्य की पहली अमेरिकी बाजार में शुरुआत हो सकती है और इससे स्पेसएक्स तुरंत दुनिया की सबसे मूल्यवान सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों में से एक बन जाएगी।

स्पेसएक्स के तीन डिवीजनों में से, केवल सैटेलाइट इंटरनेट यूनिट स्टारलिंक द्वारा संचालित कनेक्टिविटी सेगमेंट ही साल के पहले तीन महीनों में लाभदायक रहा।

हालांकि स्टारलिंक ने 1.19 अरब डॉलर का परिचालन लाभ अर्जित किया, लेकिन यह कंपनी को पहली तिमाही में 4.69 अरब डॉलर के राजस्व पर 1.94 अरब डॉलर के कुल परिचालन घाटे से नहीं बचा सका। अकेले इसके एआई विभाग को ही 818 मिलियन डॉलर के राजस्व पर 2.47 अरब डॉलर का घाटा हुआ।

मस्क द्वारा अपनी सोशल मीडिया और एआई कंपनी xAI की खरीद से स्पेसएक्स को नई क्षमताएं और अवसर मिले, लेकिन साथ ही भारी मात्रा में खर्च भी हुआ, जो पहली तिमाही में इसके 10.1 बिलियन डॉलर के पूंजीगत व्यय का 76% था, साथ ही नए घाटे भी हुए।

कंपनी की योजनाएं ऐसी तकनीक पर निर्भर करती हैं जो भविष्य में राजस्व के बड़े स्रोत के लिए अभी तक विकसित नहीं हुई है, जिसमें अंतरिक्ष में सौर ऊर्जा से चलने वाले डेटा केंद्रों का संचालन करना शामिल है, ताकि दाखिल किए गए दस्तावेज के अनुसार 28.5 ट्रिलियन डॉलर के संभावित बाजार तक पहुंचा जा सके।

इस फाइलिंग ने आईपीओ के बारे में रॉयटर्स की हालिया रिपोर्टों की एक श्रृंखला की पुष्टि की।

स्पेसएक्स ने 2002 में अपनी स्थापना के बाद से हजारों स्टारलिंक इंटरनेट उपग्रहों को लॉन्च करके दुनिया की सबसे बड़ी अंतरिक्ष कंपनी के रूप में अपनी पहचान बनाई है। पुन: प्रयोज्य रॉकेटों के इसके अग्रणी उपयोग ने अंतरिक्ष के अर्थशास्त्र को बदल दिया है, जिससे जेफ बेजोस की ब्लू ओरिजिन जैसी प्रतिस्पर्धी कंपनियों को इसकी बराबरी करने के लिए कड़ी मेहनत करनी पड़ रही है।

शेयरों की सफल बिक्री से कंपनी का मूल्य रिकॉर्ड तोड़ 1.75 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है, जिससे इसके संस्थापक इतिहास के पहले ट्रिलियनेयर बनने की राह पर अग्रसर होंगे। फाइलिंग के अनुसार, मस्क कंपनी की कुल मतदान शक्ति का 85.1% हिस्सा अपने पास रखेंगे।

कंपनी का यह नियामकीय खुलासा रॉकेट निर्माता के लिए एक महत्वपूर्ण सप्ताह के दौरान आया है, जो गुरुवार को अपने अगली पीढ़ी के स्टारशिप रॉकेट की परीक्षण उड़ान शुरू करने की तैयारी कर रहा है।

बोर्ड ने मस्क को कंपनी पर नियंत्रण दे दिया है, लेकिन उनके मुआवजे का एक बड़ा हिस्सा मंगल ग्रह पर एक स्थायी मानव बस्ती स्थापित करने और 100 टेरावॉट या 100,000 एक-गीगावॉट परमाणु रिएक्टरों के बराबर कंप्यूटिंग क्षमता वाले अंतरिक्ष डेटा सेंटर बनाने जैसे साहसिक लक्ष्यों से जोड़ दिया है, जैसा कि रॉयटर्स ने पहले बताया था।

रॉयटर्स ने पिछले सप्ताह बताया था कि स्पेसएक्स का लक्ष्य 12 जून को अपने शेयरों को सूचीबद्ध करना है, जिसके लिए 4 जून को रोडशो लॉन्च का लक्ष्य रखा गया है और शेयरों की बिक्री 11 जून को होने की उम्मीद है।

‘प्रभामंडल के प्रभाव’

विश्लेषकों और शिक्षाविदों का कहना है कि स्पेसएक्स के अंतर्निहित व्यावसायिक सिद्धांतों की तुलना में मस्क की सीईओ के रूप में मशहूर हस्ती वाली छवि कुछ निवेशकों के लिए अधिक मायने रख सकती है, क्योंकि इसकी तुलना में मूल्यांकन के लिए कोई अन्य तुलनीय कंपनियां मौजूद नहीं हैं।

जॉर्जटाउन विश्वविद्यालय में वित्त की प्रोफेसर रीना अग्रवाल ने कहा, “मस्क और उनके अपरंपरागत दृष्टिकोण के इर्द-गिर्द एक तरह का सकारात्मक माहौल है। इस तरह की कंपनियों का मूल्यांकन करना मुश्किल है क्योंकि तुलना के लिए कोई समकक्ष समूह नहीं है।”

अगर 1.75 ट्रिलियन डॉलर का वैल्यूएशन लक्ष्य हासिल हो जाता है, तो यह सऊदी अरामको के 2019 के आईपीओ को पीछे छोड़ देगा, जिसने रियाद एक्सचेंज पर 1.7 ट्रिलियन डॉलर के मूल्य के साथ दुनिया के सबसे बड़े आईपीओ का रिकॉर्ड बनाया था। रॉयटर्स ने पहले बताया था कि स्पेसएक्स ने इस आईपीओ के जरिए 75 अरब डॉलर से अधिक जुटाने की योजना बनाई थी।

स्पेसएक्स एक दोहरी श्रेणी की शेयर संरचना का उपयोग करेगा जो क्लास बी के शेयरधारकों को 10 वोट देगी, जिससे नियंत्रण मस्क और कुछ अन्य अंदरूनी लोगों के हाथों में केंद्रित हो जाएगा, जबकि सार्वजनिक निवेशकों को बेचे जाने वाले क्लास ए के शेयरों में प्रत्येक को एक वोट मिलेगा, जैसा कि प्रॉस्पेक्टस में दिखाया गया है।

कंपनी ने कई ऐसे प्रावधान अपनाए हैं, जो कुल मिलाकर शेयरधारकों के अधिकारों को गंभीर रूप से सीमित करते हैं, कानूनी दावों को मध्यस्थता के माध्यम से करने के लिए मजबूर करते हैं, मामलों को दायर करने के स्थानों को प्रतिबंधित करते हैं और मस्क को मस्क के अलावा किसी और द्वारा बर्खास्त किए जाने से बचाते हैं।

इस पेशकश के पैमाने ने मस्क के व्यापारिक साम्राज्य की तेजी से परस्पर जुड़ी संरचना की ओर ध्यान आकर्षित किया है, जिसे अक्सर “मस्कोनॉमी” कहा जाता है, जिसमें अग्रणी इलेक्ट्रिक वाहन कंपनी टेस्ला के साथ-साथ एआई और ब्रेन-चिप प्रत्यारोपण में उनके व्यवसाय शामिल हैं।

स्पेसएक्स का मस्क के एआई स्टार्टअप एक्सएआई के साथ विलय हो गया, इस सौदे में रॉकेट कंपनी का मूल्य 1 ट्रिलियन डॉलर और ग्रोक चैटबॉट के डेवलपर का मूल्य 250 बिलियन डॉलर आंका गया।

फाइलिंग से पता चलता है कि स्पेसएक्स ने अपने एआई इंफ्रास्ट्रक्चर प्लेटफॉर्म के माध्यम से एंथ्रोपिक के साथ समझौते किए हैं, जिसके तहत एंथ्रोपिक को मई 2029 तक टेनेसी के मेम्फिस में स्थित अपने कोलोसस और कोलोसस II डेटा सेंटर क्लस्टर से कंप्यूट क्षमता का उपयोग करने के लिए प्रति माह 1.25 बिलियन डॉलर का भुगतान करना होगा।

कंपनी ने खुलासा किया कि उसके एआई चैटबॉट ग्रोक की इमेज जनरेशन और एडिटिंग सुविधाओं से संबंधित कई मुकदमों में उसे प्रतिवादी के रूप में नामित किया गया है।

अंतरिक्ष दौड़ तेज हो रही है

अंतरिक्ष के व्यावसायीकरण की होड़ तेज हो गई है क्योंकि स्पेसएक्स और ब्लू ओरिजिन के नेतृत्व वाली निजी कंपनियां प्रक्षेपण लागत को कम करने, उपग्रह नेटवर्क तैनात करने और सरकारी अनुबंध हासिल करने के लिए प्रतिस्पर्धा कर रही हैं।

SpaceX की आय का मुख्य स्रोत Starlink है, जो दुनिया की सबसे बड़ी उपग्रह संचालक कंपनी है। लगभग 10,000 उपग्रहों का यह नेटवर्क आम उपभोक्ताओं, सरकारों और उद्यमों को ब्रॉडबैंड इंटरनेट सेवा प्रदान करता है।

लेकिन विमानन, समुद्री और उद्यम बाजारों में कंपनी की बढ़ती उपस्थिति पूंजी-गहन अंतरिक्ष परियोजनाओं को आवर्ती राजस्व के स्रोत में बदलने में मदद कर रही है।

रॉयटर्स ने अप्रैल में बताया था कि स्पेसएक्स खुदरा निवेशकों के लिए शेयरों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा आरक्षित करने की योजना बना रहा है और जून में एक कार्यक्रम में उनमें से लगभग 1,500 की मेजबानी करेगा।

कंपनी के नैस्डैक और नैस्डैक टेक्सास पर “एसपीसीएक्स” टिकर प्रतीक के तहत सूचीबद्ध होने की उम्मीद है।

गोल्डमैन सैक्स, मॉर्गन स्टेनली, बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप और जेपी मॉर्गन बुक रनर हैं।